放空注意事項

最近一兩天全球股市狂跌，大家都不知道該怎麼辦?所有媒體都只是驚訝，恐懼，擔心未來，怪運氣不好，怪政府，就沒有聽到有人說該如何因應。

其實很簡單，大盤走勢偏空就放空(融券)，就如此簡單而已。上一篇說過要介紹放空的技巧，個人覺得我只能介紹心法，請自行體會，不要叫我報明牌，那是吃力不討好的事。報對了，你又不會分紅給我，報錯了，被你罵在心裡，所以不報是比較好，請(部落)格友見諒。

草木世界對放空的想法如下:

一、以產業生命週期的角度放空

一般而言，產業或產品有四個生命週期，導入期(stage1)，成長期(stage2)，成熟期(stage3)，衰退期(stage4)，這四個週期代表不同的意義，如圖一所示。沒有學過產業分析的懂到這裡已經不簡單了。對於產業分析有興趣的，還有許多有用的分析工具，未來將繼續與各位研究。

圖中橫軸代表產業或產品的四個階段(stage)，而縱軸代表銷售量(金額)。一家公司如果處於產業或產品的衰退期，而且沒有其他新產品的話符合放空條件。尤其是市面上有替代性產品出現更是如此，例如，現在大概沒有生產錄音帶(Tape)的公司吧!就算有應該就是放空的好標的。又如，現在陰極射線管(CRT;Cathode Ray Tube)電視的製造商，業績也一定大大衰退，因為被液晶或電漿電視與其他的平面電視所取代。 因為這些公司所在的產業或生產的產品處於衰退期，通常營收與獲利都會衰退，但是有些公司用許多方法美化財報，看起來是很漂亮，其實公司並不賺錢，看到紙包快不住火時，接著就淘空然後就閃人。結果是受害的人更多，早一點讓這種公司顯現原來的價值，也是功德一件。

圖一 產業生命週期

然而產業的榮枯並不是唯一的觀察點，也有在成長的產業中，亂搞的公司，例如已經被淘空的"博達"，主機板產業的"陞技"；相對的，也有在成熟產業中特別有競爭力的公司，所以要選公司。 至於如何選公司，個人覺得從財物報表是最好的方式。如果一家公司的財報沒有作假，則可以從中得到很多的資訊。

二、以公司的角度放空
舉例，一家公司完全沒有賺錢，或者只賺很少的每股盈餘(EPS;Earning Per Share)，但是股價一值處於相對高點，也是放空地標的。但是多少的本益比(PER;Price Earning Ratio)是合理，這又與景氣有關，所以長期的觀察這支股票的獲利狀況，即可知道他的能力如何，選出能力很差的股票，卻又利用許多方式炒高股價，這種股票也適合放空。

舉例，有很多的股票本益比太高了，在空頭來臨時都會跌的特別慘，相信這一陣子的全球股市狂跌已經讓很多本益比太高的股價對折了幾次。 例如IC設計股，連伐科，股價從6xx到29x，筆電與手機外殼的鋁每合金股，渇承，股價從30x到9x。類似這樣的公司不知道有多少，所以選股不是那麼難。

但是相對的，若是有一家公司，長久以來，每年的EPS平均約4~5元，而每一年配股大約也是4元左右，股價在40元的時候，可能就不容易再往下探。因為它的股價在40元的時候，配4元，現金殖利率就有10%，這樣的股票千萬不要放空。

還有股本太小的公司也不要放空，因為容易嘎空。籌碼少，容易掌控在少數人手裡，要把空頭嘎上天，易如反掌。

三、放空的時機
說的那麼好，那要在何時放空呢?最好是當股價已經跌了一陣子，這個時候，千萬不用害怕，給他空下去。為甚麼?因為會跌深代表這支股票之前的股價太高或者產業前景出現疑慮，或者經營上有問題等等。有一句話說的好，無風不起浪。不要以為去放空高漲的股票，獲利空間大，那只是增加被嘎空的機會。這時候與作多的觀念完全一樣，當股市處於多頭時，勇敢的跟進，即使是高價的股票然有獲利的空間。

在揭開了放空的秘訣之後，剩下的就靠聰明的各位了。
在這裡
祝大家鼠年，賺錢屬一屬二。數錢，數到手軟。旅遊，樂不思蜀。

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